image
energas.ru

Газовая промышленность № 06 2021

Организация производства и управление

01.06.2021 11:00 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ГАЗОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЦЕН И ТАРИФОВ
ПАО «Газпром» одновременно принимает инвестиционные решения по большому количеству проектов. В условиях Единой системы газоснабжения России многие из них оказываются технологически связаны, а потому изначально рассматриваются в комплексе при общем обосновании инвестиций. Однако далее проектирование отдельных объектов (например, линейной части магистрального газопровода, компрессорных станций, газопроводов-отводов и т. д.) зачастую проводится в разные сроки и разными проектными организациями. Эта особенность повышает риск рассогласования оценок экономической эффективности комплексного проекта и его частей. Один из относительно простых способов решения указанной проблемы – использование инвестиционных цен и тарифов. Последние представляют собой расчетные показатели удельного дохода, обеспечивающие при прочих равных условиях требуемую внутреннюю норму доходности. Инвестиционные цены и тарифы в интегрированном виде содержат полную информацию обо всех ключевых параметрах денежного потока. Потому они могут использоваться при оценке экономической эффективности по комплексным проектам вместо денежных потоков подпроектов, на основе которых вычислены. В статье впервые приводится общий вид формулы расчета инвестиционных цен и тарифов и ее содержательная трактовка, а также обосновывается возможность применения этих показателей вместо полных денежных потоков при выполнении оценки экономической эффективности отдельных подпроектов в составе целого. В результате математически доказано, что использованный методический подход позволяет получать точные значения чистого дисконтированного дохода и индекса доходности дисконтированных инвестиций комплексного проекта, а в отношении внутренней нормы доходности – принимать корректные решения на основе утвержденных в ПАО «Газпром» корпоративных требований к ней.
Ключевые слова: ИНВЕСТИЦИИ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ, ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ, ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДОХОД, ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ, ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК.


← Назад к списку